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纳斯达克史上首次“特殊调权”，发生了什么？

2023-07-12 11:28:27 来源：华尔街见闻

就在7月24日，纳斯达克100指数（以下简称“纳指100”）将进行有史以来第一次“特别重新平衡 ”（special rebalance），通过重新分配权重解决指数过度集中的问题。

(资料图片仅供参考)

纳斯达克公司此次破天荒的修改规则与科技巨头们持续上涨息息相关，今年科技股的涨幅可能连监管都不能忍了？

7月11日，纳斯达克副总裁兼指数产品和运营全球主管 Cameron Lilja在接受彭博社采访时表示，此次调整来降低指数的集中度纯粹是从监管角度出发的。

Lilja解释称，此次再平衡旨在帮助那些与纳斯达克100指数挂钩或以纳斯达克100指数为基准的基金经理，遵守美国证券交易委员会（SEC）的投资分散化规则：

该规则要求将所持有的最大持仓股票(比例在5%以上)的总权重限制在50%以内。

纳斯达克100指数包含了在纳斯达克交易所交易的100家最大公司，该指数权重的变化可能将导致跟踪该指数的投资基金调整其投资组合，并出售在该指数中权重被降低的公司的股票。

根据再平衡规则，如果所占权重最大的几家公司（占该指数4.5%或以上权重）的综合权重超过48%，纳斯达克就将对指数进行调权，直至其在指数中的总权重不超过40%。

今年以来，纳指100涨幅达到了39%，而这一涨幅主要来自于七大权重股——微软、苹果、Alphabet、英伟达、亚马逊、META和特斯拉。

截至7月7日，这七家公司已经占据纳指100 55%的权重。其中，微软的权重最高，为12.9%，其次为苹果（12.5%）、Alphabet（7.4%）、英伟达（7%）、亚马逊（6.9%）、特斯拉（4.5%）和Meta（4.3%）。

Strategas Securities负责ETF和技术策略的董事总经理Todd Sohn表示：

“在我看来这是一件好事，因为它降低了市场参与者的集中度风险。另一方面，此举增加了该指数其余部分的权重——我喜欢称呼它们为‘板凳队员’，这也将继续改善和加强指数。”

科技巨头们还涨的动吗

受到纳斯达克100指数再平衡消息的影响，美股科技巨头们周一普遍下跌，但周二科技“七姐妹”涨跌不一，Meta、亚马逊、微软、Alphabe、特斯拉均上涨。

Oppenheimer & Co.股权衍生品主管Alon Rosin表示，科技大盘股在再平衡公告后表现不佳。它们都受到了一定程度的打击，且资金流动也在公告后出现了变化。

富国银行策略师分析师Chris Harvey在报告中写道，星巴克、亿滋和Booking等公司将在再平衡调整中受益。

Harvey认为，虽然在再平衡后，Invesco QQQ Trust等重磅的指数跟踪型ETF也需要相应地调整持仓比例，但此次再平衡策略本身不太可能对纳斯达克100指数未来的表现产生深刻影响。苹果、微软和亚马逊等科技巨头仍将在该指数中占据绝对的主导地位。

Strategas的Sohn指出，在理想情况下，QQQ持仓比例后半部分的股票可能将看到他们的影响力增加：

但我认为在一两天过后，不会带来任何重大影响。

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